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18年市场核心要点回顾：（1）美国挑起贸易战，中美争端升级（2）中央经济政策转向，利好政策持续发布对冲经济下行；财政扩张开始发力，货币政策转向；减税加速实施，幅度越来越大；去杠杆与环保继续坚持贯彻，同时开始强调柔性过渡（3）油价先升后落，下半年通缩预期加强（4）年内金融持续去杠杆，银行委外受到重点打击；融资增速快速下行，经济受内外影响全面滑落（5）美联储加速加息，美国经济在过热中筑顶（6）欧洲日本央行按兵不动，经济已开始滑落（7）股市走出08之后最差表现，上证收跌24.6%、深证收跌34.4%、创业板收跌28.7%（8）十年国债收益率年内下行，利率债牛主导年内行情；信用利差上行，18年呈现宽货币紧信用格局（9）人民币受贸易战影响大幅贬值

年度展望：由于去杠杆与中美贸易战的影响，中国经济承受了巨大的下行压力。中美贸易战背后，不仅仅反应的是美国急于缩减贸易逆差，而是中美全面的战略博弈，因此中美对峙可能在未来长期持续，不会全面解除。因此在内外交困下，中央经济工作会议正视了当前国内经济遇到的困难。明年将以减税为主的方式进行宽财政，同时基建以补短板的形式有所回暖。

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