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主动型股票基金风格存在较大差异，投资风格将显著影响投资收益

从基金持仓板块分布的角度来看，基金所配置的股票在风格上往往会存在较大的差异，而不同的风格的表现随着市场的变化往往会出现分化。因此在基金精选之前，我们需要对于单个基金的风格进行定量地刻画。本文中，我们从基金的历史业绩以及持仓信息出发，对于基金的持仓风格进行定量的刻画，并在此基础上划分基金风格并构建基金组合。

基于业绩：时效性强、解释度高；难以刻画风格绝对水平；

基于持仓：数据客观、容易刻画风格绝对水平；信息滞后且不完整在基金风格的研究上，当前主要有基于业绩和基于持仓的方法。业绩法根据Sharpe模型、或者Fama-French模型的回归系数来度量基金风格；持仓法将基金持仓个股风格暴露水平进行加权，以此度量基金的整体风格。业绩法时效性强，回归解释度高，但难以得到基金的风格暴露的绝对水平；持仓法获得的数据较为客观，根据持仓数据容易得到基金的风格暴露的绝对水平，但往往面临定期报告公布时间滞后、以及季报信息不完整的问题。

业绩法与持仓法相关性高，结合两种方法有助于提高风格刻画准确性

【更多详情，请下载：基金产品专题研究系列之七：主动型股票基金风格的定量研究与组合构建】