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国防军工行业2019年投资策略：成长与改革，不变的旋律
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数据简介
回顾与展望：估值回归，业绩为王，基本面：核心军工业绩持续改善，军民融合企业增长分化 ，成长:军种战略转型加速,行业迎来发展契机，改革:军工体制改革稳步向前，价改和证券化有望加速。
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国防军工行业2019年投资策略：成长与改革，不变的旋律 行业基本面边际改善，军工板块景气度回升 回顾2018年，军工板块历经连续两年的下跌后指数再创新低，板块在大幅回调后已具备较强的中长期投资价值。在贸易摩擦逐步加剧及军改影响减弱趋势下，军工板块尤其是行业龙头获得了较高的相对收益。从估值水平来看，目前板块已回撤至2013年底前水平，且基金持仓比例也处于低配状态。总体来看，18年板块业绩稳步提升，军工行业业绩边际改善逐步得到验证，核心标的在二级市场的表现具有较为明显的相对收益。 国防需求稳步提升，军工成长大幕开启 2018年我国国防预算同比增长8.1%，未来或将继续保持稳定增长态势，进而为武器装备建设发展提供有力保障。而"十九大"提出的新强军目标也将加速国防装备的更新换代。我们认为，未来军工行业在战略空军、远洋海军和机械化陆军的发展目标下，有望迎来大批新式装备定型或量产，拉动核心装备产业链加速成长。 改革深入推进，资产证券化前景可期 2018 年军工企业改革不断突破，院所改制和混改深入推进并进入实施落地阶段。我们认为，当前在军工科研院所转制工作的政策推动下和资产证券化目标的指向下，2019年将成为资产证券化的关键一年，军工集团资产证券化有望再次发力；另外，为加快形成科学的军品定价机制和采购体系，军品定价机制有望从论证阶段进入政策落地，为总体研制单位的营业利润增大弹性空间。 【更多详情，请下载：国防军工行业2019年投资策略：成长与改革，不变的旋律】
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