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2019年可转债市场展望：似是故人来
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数据简介
转债市场又面临大量供给和权益低靡的困局，但未来股债转换预期下转债左侧价值将凸显，转债极端风险可控。纯债型、类保本型、波段型或从基本面出发的主动组合，都有施展的空间。重视新债配置机会，转债性价比在择券中的权重占比不可太低。条款博弈仍将精彩纷呈。
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公募可转债、公募可交换债、私募可转债、双创可转债的发行量分别约为788、235、223和4.94亿元 公募转债和交换债总存量接近2600亿元 转债市场又添新丁，定向可转债预案正式出现 2018下半年以来网上申购户数最低约2万户； 弃购户数平均1.7万户，最高6.7万户，最低0.47万户。网上弃购金额占比与中签率高度正相关 去年网上平均收益接近50元（打满），今年约为-39元（算数平均） 严格的风控前提下，较低的涨幅和中签率使得网下收益实际贡献较小 1亿资金下，张行（A类）的申购收益为2.1万元，为今年最高 张行网下再现A、B类结构。与民生相似，先确定A类，在使B类与网上中签率一致。不过，张行实际是网下向网上回拨 大部分转债在上市后，估值基本保持平稳，少数品种在上市后20日估值能上升 5%-6% 低评级（AA-以下）转债的破发概率更高。想发行顺利，提高债底有部分帮助，但主要还是依赖基本面和市场偏好 转债、可交换债的加权平均到期收益率分别为2.92%和3.33% 转债/交换债的平均转股溢价率约为35%和73% 转债跑赢转债股约28% 【更多详情，请下载：2019年可转债市场展望：似是故人来】
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