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PTA：需求端无起色，油价及加工利润仍主导其价格走势

2019年上半年油价大概率维持在低位区间，成本端难以利好支撑PTA。而当前PTA相对油价处偏高水平，供需面又无明显利好预期支撑，所以估计上半年PTA价格中枢很可能从5800下移至5200附近；从PTA往年的加工利润区间来看，上半年PTA震荡区间可参考4800-5800。策略方面，中短期偏空参与，在价格跌至5200以下时逢低逐步减仓或止盈，后续以区间波段操作策略参与。下半年则视欧佩克明年的会议结果及美国对伊朗的制裁落实情况而定，但从原油的成本线支撑角度考虑，油价难以长期维持在45美元/桶以下；所以在PTA回调下探至5000以下时，存中线逢低布多机会，可以逢回调偏多策略参与。

塑料：新产能投产冲击，国内、外价格联动增强

2019上半年，PE很可能呈区间震荡走势，估计价格将围绕进口成本8800一线宽幅震荡，震荡参考区间8000-9500，建议8500以下逢低偏多参与，9200以上逢高减仓，反弹至区间上沿附近止盈，总体以区间波段操作策略参与。下半年则视欧佩克明年的会议结果及美国对伊朗的制裁落实情况而定，但从原油的成本线支撑角度考虑，油价难以长期维持在45美元/桶以下；所以在PE回调至区间下沿附近，仍可以逢回调偏多策略参与，至于反弹目标上限则需结合下半年油价突破方向相应调整，若油价维持在60美元/桶以下，仍可参考上半年策略；若突破65美元/桶以上，则PE震荡区间相应上移，总体还是维持区间震荡格局。

【更多详情，请下载：2019年化工策略报告：油价重回低位，化工受累随行】