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轻工行业周报：关税加征情况更新：造纸行业全面征税

专题更新:贸易关税加征对造纸行业的影响

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■据中国商务部称,8月2日美国宣布拟对3000亿美元中国商品加征10%关税，于9月1日正式加征。本次加征关税轻工造纸相关条目主要为印刷品(如书本、绘本等)、卫生用品(如卫生巾、纸尿裤)等成品纸类加工品、电子烟组件，加征后中国对美国出口的浆类，成品纸全覆盖征税，中国尚未出台反制税目。

■造纸相关进出口税额变动。

关键结论

■对造纸行业而言: 此次关税加征对浆、纸出口影响不大。

1) 此次加征关税的3000亿美元商品中,轻工造纸相关条目主要为96.49以及48除.上次加征部分以外的剩余项目,相关产品有印刷品(如书本、绘本等)、卫生用品(如卫生巾、纸尿裤)等成品纸类加工品，为下游附加产品。此次加征后，中国对美国出口的纸品及浆类产品关税全面提升，中国尚未出台反制税目。依据下列分析框架，加征关税对轻工造纸板块出口影响不大。

2)成品纸端: 以满足内需为主，受贸易冲击小;原材料对美进口依赖不大，原材料可替代性强;加征关税对包装纸企影响性最大，对文化纸企影响最小。18年中国出口至美:生活用纸约1.4万吨，占总需求1.4%，文化纸、包装纸分别约1.9万吨、1.4万吨，占文化纸、包装纸总需求不及0.1%。加征关税对成品纸出口直接影响不大，但或可能间接影响包装纸类需求。

3)原材料端: 木浆对美依赖小，关税不影响对美国木浆的购买意愿，同时全球木浆供应充足，原材料替代性来源非常广泛;废纸进口量主要受配额影响，加税会带来少量进口结构变动，但不影响到国废价格。原材料基本没有出口需求。

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