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8月各行业观点及重点推荐标的

8月配置观点:波动弱化，风偏主导
回顾:我们7月观点是靴子落地，先扬后抑，策略建议关注三个方向:抱团股扩散、硬科技和地产后周期。事后来看，7月缩量震荡格局，热点板块.主要围绕科创板、华为产业链、军工和农林牧渔，市场整体赚钱效应一般，北上资金日均净流入额较6月大幅回落，行业分化明显。
基本面波动弱化，风险偏好主导。展望8月，大的宏观环境没有太多变化，无论是PMI数据还是其他高频宏观指标，都显示经济基本面维持窄幅震荡的局面，较资本市场的振幅更小，所以相较波动较小的基本面数据而言，8月市场可能仍将是风险偏好主导的格局。二季度相对一季度而言，市场环境的核心变化主要有两点，一个是信用政策收紧，政治局会议没提六稳、货币政策表述转变，降低了市场对刺激力度的预期，背后有三个原因:一是Q1天量社融投放;二是经济错觉;三是政策意愿。而最新的政治局会议重提六稳、保持流动性合理充裕等内容，暗示下半年政策对冲调节的力度会增强，整体偏正面。第二个变化是贸易问题，最新的结果表明这仍将是一个曲折的过程，符合市场预期，决定8月市场风险偏好的主要驱动因素可能来自内部。外部来看，全球开启降息周期，5月至今至少7个主要国家的央行采取了降息政策,全球经济正在步入中国去年的状态“宽货币紧信用”，这有利于提升人民币资产的估值。

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