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亚马逊2019Q2财报解读：服务升级拉动销售增长，盈利低于市场预期

投资要点
■事件:亚马逊7月26日发布新一季财报，2019Q2实现营业收入358.56亿美元，同比增长13%，净利润为26.25亿美元，同比增长4%。同时公布三季度业绩指引，预计2019Q3实现净销售收入660-700亿美元，同比增长17%-24%,营业利润预计实现21-31亿美元，2018Q3为37亿美元。
■Prime一日达增收，云计算延续强劲增长。北美地区2019Q2营收达387亿美元，同比增长20%，增速环比回升，主要受到Prime一日达服务优化的影响，订单量和销售额均录得强劲增长，由于销售订单量增长速度更快，客单价ASP出现小幅下滑。2019Q2国际地区营收为164亿美元，同比增长17%，亚马逊印度市场在过去的18个月中实现了Prime会员数翻倍，今年印度灯节排期提前预计将拉动Q3国际市场收入增长。云计算业务仍然保持稳健增长，本季度销售额为330亿美元，与去年同期240亿美元相比增长37%，在微软等竞争对手的压力下仍然保持较大的竞争优势。2019Q2北美市场营业利润为15.6亿美元;云计算业务营业利润21.2亿美元，成为公司主要的利润贡献来源。2019Q2北美市场/国际市场TTM营业利润率为5.3%/-2.5%,同比均显著提升;云计算业务TTM营业利润率为28.5%，同比增加2.3%，环比减少0.6%，主要是销售及营销团队扩大、技术设施投资力度加大，以及股权激励费用增长的影响。亚马逊仍将推动云计算在全球范围内的业务扩张。

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