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上海证券交易所市场质量报告（2019）

内容摘要
2018年沪市市场质量指数为457点，低于2017年，与2016年基本持平。从流动性上看，2018年市场交易活跃度相较2017年大幅下降，价格冲击指数为近五年高点，流动性指数为近五年低点。从波动性上看，沪市日内波动率、超额波动率和收益波动率与2017年相比均有所增加。
2018年沪市流动性指数为339万元，较2017年下降41.1%，交易10万元股票的价格冲击指数为17个基点，较2017年上升54.5%。沪市绝对买卖价差为1.99分，与2017年基本持平;相对买卖价差为19个基点,较2017年上升了6个基点。绝对有效价差为3.5分，较2017年下降了14.6%，相对有效价差为30个基点，相比2017年上升了5个基点。沪市5档订单深度为429万元，10档订单深度为751万元，两档订单深度较2017年的下降幅度分别为37.7%和38.1%。
从流动性指标的日内特征来看，2018年沪市日内流动性特征与2017年类似。从分时特征上看，市场流动性在上午开盘时相对较差，开盘一小时内流动性大幅快速增长，随后开始缓慢增长。中午休市前后流动性出现短暂波动，下午开盘后流动性继续维持缓慢增长趋势，接近收盘时出现波动。从订单金额来看，2018年沪市平均每笔申报金额3.61万元，是2017年的0.87倍;平均每笔成交金额1.79万元，是2017年的0.85倍。

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