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物联网行业泛在电力物联网深度报告：电新群星闪耀时，从电网周期看泛在电力物联网

核心观点

◆伴随着第一轮电力体制改革(2002年l国发] “5号文” ) "厂 网分开”的推进，中国电网投资大周期拉开了序幕，过程共分为三阶段:电网建设周期(2003年 2008年)，智能电网周期(2009年 2014年)及特高压周期(2012年 2019年)。

◆这个电网超级周期中，中国电网投资从2002年的998亿提升至2018年的5130亿，年化增速11.16%。 电力设备新能源行业群星闪耀，特变电工3年10倍,国电南瑞5年33倍,许继电气2年9倍，平高电气1年6倍，永远闪烁在历史的长河中。从历史上看电网投资的高增长以及细分产业(如智能电网)投资的提速，都将带来产业链公司的估值提升，加之订单、业绩持续兑现，形成戴维斯双击。

◆我们判断，从2019年开始，电网投资将开启新的周期，整体电网投资并不会维持高增速但结构.上将发生重大变革:过去10年高投入，重资产的发展方式将不再是国家电网发展的唯一选择，"泛在电力物联网” 规划将推动电网信息通信领域的爆发，行业空间将从100-200亿区间提升至400-600亿区间，当下我们站在新周期的起点上，必有新的明星闪耀。

◆所谓“泛在电力物联网”是指充分应用移动互联、人工智能等现代信息技术和先进通信技术,实现电力系统各个环节万物互联、人机交互, 2019年-2021年是战略关键期，主要投资方向有三: 1)以“国网芯”为驱动的软硬件投资; 2)以电力无线专网+电力卫星通讯网为驱动的基础设施建设; 3)电网营销系统的大幅度升级

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