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区域财政专题研究之五：直辖市政府债务全扫描

截至2018年末,全国地方政府债务余额为18.39万亿元，债务率为76.6%，低于国际通行的100%-120%的警戒标准，负债率为37%，低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。总的来看，我国地方政府债务指标处于合理区间，风险整体可控，那么在结构上会否出现个别地区债务风险较高?

◆直辖市政府债务扫描

从四个直辖市截至2018年末的政府债务情况来看，重庆、天津、上海、北京的负债率分别为23.03%、21.69%、 15.41%、 14.01%，均低于全国平均水平。除债务余额、债务率外，我们还曾在《如何看城投债?》一文中提请投资者关注“债务余额/债务限额”这一指标,若该比重过高则反映了两点:1)该地区前期融资较为激进; 2)该地区后续举债空间更为有限。

◆重庆市(39个市辖区县)

重庆市各市辖区县2018年末的政府债务余额分化较大，债务余额最高的两江新区为325.70亿元，而债务余额最低的城口县仅为23.6亿元。重庆市各市辖区负债率处于5%至42%之间。重庆市各区县使用债务限额程度均超过90%,有17个区县2018年末债务限额已用满，除此之外还有11个区县的使用债务限额的程度超过99%。

◆天津市(16个市辖区)

天津市各市辖区2018年末的政府债务余额最高的滨海新区为1279.1亿元，而债务余额最低的和平区为24亿元。天津市各市辖区债务率处于3%至41%之间。天津市各区县使用债务限额程度均超过98%，河西区、河东区、河北区、和平区等四地2018年末债务限额已用满。

◆上海市(16个市辖区)

上海市各市辖区2018年末的政府债务余额最高的浦东新区为896.23亿元，债务余额最低的长宁区为86.78 亿元。上海市各市辖区负债率处于7%至48%之间。上海市仅有2个市辖区使用债务限额程度超过90%，使用债务限额程度最高的为金山区，93.93%的债务限额已被使用。

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