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环保及公用事业行业月报：区域大气治理政策支持力度不减，关注固废处理项目落地进度

关键要素:

19年3月中信(环保)指数同比上涨9.82%， 弱于中小创;工业节能板块涨幅靠前，前期超跌个股超额收益明显。区城性大气治理紧迫，非电领域超低排放改造被持续重视;环卫服务。生活垃圾焚烧发电，环境监测设备中标项目缩减，危险废物处理再迎政策关注。建议关注垃圾焚烧发电和危险废物处理领先公司。

投资要点:

●区城性大气治理紧迫，关注非电领域的超低排放改造政策。19年3月部分省市发布关于本区域大气治理工作方案。其中河南省要求2019年底前完成钢铁等六行业超低排放改造。区域政策对非电领域超低排放改造公司形成利好。

●新签订环卫服务、生活垃圾焚烧处理、监测设备订单缩减。19年3月我国新签环卫服务合同总金额117亿元，环比下滑11.36%; 3月生活垃圾焚烧发电项目较少，单体项目规模不大;目前市场所担心的取消发电补贴的概率不大。

●危险废物处理牌照发 放量和核准经营规模持续增加，处理价格有望坚挺。江苏响水事故发生后，各地区对危险废物处理的关注度明显提升。截至19年2月28日， 我国持有危险废物处理经营许可证、牌照数量、核准经营规模环比均呈现增长趋势。在供需偏紧的情形下，处理价格仍有望保持坚挺。

●年报业绩分化较大，利润下滑幅度显著高于营收降幅。截至19年4月17日，已经披露18年年报的上市环保公司家数达35家。受18年融资环境收紧以及PPP项目规范化发展影响,公司盈利增速下滑较为明显;中型环境工程类公司以及运营公司业绩好于前期激进的参与PPP项目的大型公司。

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