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资金面周观察：减持规模上升，北上资金流入放缓

金融市场流动性: 

货币市场，本周央行持续暂停公开市场操作，流动性仍处于较高水平，货币利率普遍下行。债券市场，一级市场，利率债供给减少，需求较好，二级市场，本周债市收益率普遍回落，国债10-1Y国债利差收窄至57bp，国开10-1Y国开的利差保持为89bp。
股票市场流动性: 

本周值得关注的是，虽然北上资金净流入规模较前期明显放缓，本周仅净流入20亿，但是食品饮料、纺织服装、轻工制造等7个行业连续4周获北上资金加仓，同时，融资余额企稳后，本周市场同样小幅加仓食品饮料、轻工制造、医药生物等行业。此外，本周产业资本净减持规模明显上升，考虑到年内仍有较大规模待实施，需要关注后续减持风险。

海外市场:

本周美元兑人民币中间价均值为6.87,上周均值6.87, 6月均值6.88, 5月均值6.85。CFETS人民币汇率指数6月28日收于92.7, 6月平均93.0，5月平均94.0。美债方面，长短端收益率双双回升，国债10-1Y的期限利差收窄至6bp，中美10Y国债之差收窄至113bp。

风险提示:政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。

一、宏观流动性

货币供应量: 5月M1同比增速从4月2.9%上升至3.4%，M2同比增速则维持前值8.5%，较去年同期上升0.2%。其中，新增人民币贷款同比多增300亿，对M2起到拉升作用。

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