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非银金融行业金融控股公司的国际比较与启示：动能切换、直融之机、混业启幕、金控起航
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金融服务实体,经济发展新旧动能切换导致直接融资需求的大爆发,而金融混业化是直接融资得到有效发展的大前提,一个充分混业化的金融体系,又将反过来助推直接融资占比的快速提升,社会融资结构的有效改变最终将促进新旧动能成功切换。
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非银金融行业金融控股公司的国际比较与启示：动能切换、直融之机、混业启幕、金控起航 本期投资提示: ●金融服务实体,经济发展新旧动能切换导致直接融资需求的大爆发,而金融混业化是直接融资得到有效发展的大前提,一个充分混业化的金融体系,又将反过来助推直接融资占比的快速提升,社会融资结构的有效改变最终将促进新旧动能成功切换。由于在抵质押、现金流、风险性等方面的显著差异,传统动能融资需求可通过银行表内信贷有效满足,新动能对直接融资尤其是股权直接融资的依赖更强。回顾美英日，上世纪80-90年代新旧动能切换历程可发现:在商业银行与投资银行严格分离的分业经营体系下,直接融资很难得到有效发展，直接融资占比提升与金融体系与监管架构逐步混业化是相辅相成、互为因果的。在混业经营推进节奏上,“试点先行、立法跟进”普遍存在,各发达经济体的金融混业历程均以金融机构自下而上推动、监管机构一事一议核准为起点,监管架构和法律制度的调整均出现在已经有充分的混业经营试点案例之后。 ●在混业经营组织架构方面,金融控股公司优于全能银行,是兼具规模协同效应和有效风险隔离的最优选择,在国际经验中更为普遍。美英日德主要形成三类混业经营组织架构:1）以美日为代表的纯粹金融控股公司,母公司作为集中持股平台,并不承担日常经营职能;2)以英国为代表的经营性金融控股公司,母公司同时经营部分银行业务。 【更多详情，请下载：非银金融行业金融控股公司的国际比较与启示：动能切换、直融之机、混业启幕、金控起航】
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