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房地产行业2019年1~3月房地产数据点评：销售面积增速超预期，行业小阳春回暖

1.房地产开发投资完成额增速继续上行，景气指数回升

2019年1-3月，全国房地产开发投资完成额23803亿元，同比增长11.8%，增速较1-2月份提高0.2个百分点，较2018年同期提升1.4 个百分点;同期住宅投资完成额为17256 亿元，同比增长17.3%，增速回落0.7个百分点，占比72.5%，保持稳定。2019年1-2月，剔除土地购置费后的房地产开发投资完成额为9179亿元，同比增长5.91%，与施工面积增速表现出一定相关性。我们认为保持高位的施工面积将持续拉动房地产开发投资完成额，而2018Q4、2019Q1 土地市场景气度下行的影响将滞后体现于土地购置费用，未来随着土地购置费增速的下行对房地产开发投资额的拉动作用将持续减弱。

分区域来看，东部、中部、西部和东北区域房地产开发投资完成额分别为13540、4816、4901、547 亿元，分别同比增长10.3%、8.4%、18.9%、21.8%， 增速同比变化-0.6%、-0.4%、 +0.1%、 10.9%。2019年3月份，房地产开发景气指数为100.78, 较2月份提高0.21个百分点，有所回暖。

2.新开工面积增速反弹，累计施工面积总量继续上行

2019年1-3月，房地产开发企业房屋新开工面积38728万平米，同比增长11.90%，增速较1-2月增长5.9个百分点;其中住宅新开工面积28467万平米，同比增长11.50%,增速.上升7.2个百分点。同期房屋竣工面积18474万平米，同比减少10.80%，降幅继续收窄1.1个百分点;住宅竣工面积13043万平米，同比减少8.10%。2019年1-3月，房屋累计施工面积699444万平米，同比增长8.20%，增速较1-2月份提高1.4个百分点，再创历史同期新高。

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