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电解液行业研究报告：六氟磷酸锂走出底部，添加剂提升差异化

1、电解液是锂离子电池重要组成部分

1.1、电解液是锂电四大材料之一

锂离子电池中四大材料主要是指正极、负极、隔膜、电解液，其中电解液是锂离子在正负极之间传输的通道，是保证锂离子电池内电路畅通的媒介，和外电路一起组成了锂离子电池的供电通路。电解液质量占整个电池材料的15%，体积占比32%，据我们估计在电池成本中占比6%-9%。 虽然电解液在电池成本中占比较低，但是电解液性能会直接影响锂离子电池的比容量、工作温度范围、循环效率、安全性等性能。

电解液一般由溶质(锂盐)、溶剂、添加剂按照一定配方组成，对其性能的基本要求主要有三个:第一、要求选用合适的溶剂和石墨负极相兼容，能在石墨负极表面形成SEI层，目前主要选用碳酸酯类溶剂;第二、需选择合适的锂盐，能在正极铝箔集流体表面形成有效钝化膜，抑制铝的腐蚀;第三、要综合考虑电解液的离子电导率、黏度和锂盐溶解度等因素。据智研咨询统计，电解液原材料成本构成中,锂盐成本占比在60%,溶剂占比30%，添加剂成本占比10%，而在质量占比上，溶剂占比为80%左右。

1.2、 电解液需求高速增长，强者恒强

过去几年，随着国内电动汽车的高速发展，对电解液的需求逐年抬升，保持较高的增长速度,据高工锂电统计,2018年国内电解液出货量14万吨，同比增长27.3%。我们预计未来几年电解液的需求仍将保持较快增速，这主要得益于全球电动汽车快速增长带来的动力电池需求增长。据瑞士银行(UBS)预测，全球新能源电动汽车的销量将从2018年的180万辆提升至2025年的1750万辆，而动力电池的需求量将增长9.5倍，预计从2018年的93GWh提升至2025年的973GWh。

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