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传媒行业：中国在线票务行业，规模，资本和产业链资源为壁垒

投资要点
✧中国在线娱乐票务市场概览
中国在线票务市场的特质可概括如下:1.整体市场平稳增长，预估2018年至2022年市场规模的复合增长率为26%;2.在线电影票务市场为主要营收贡献者，营收占比为84%(2018年);3.多元化方面表现较好者可录得更好的财务表现。
✧商业模式:规模、资本和产业链资源为壁垒，深刻理解产业规律的代言者可望为合作伙伴提供更高的ROI
在线票务市场以票务平台为核心，产业链上游接内容生产方，即演出、体育赛事主办方，主办方发行的票务由自营票务平台或者第三方互联网票务平台分销，自营票务平台有专业票务代理平台(如大麦网和永乐票务等)和主办方类票务平台(聚橙网和开心麻花等)，将票源直接销售用户或供给互联网票务交易服务平台(如摩天轮票务等)，一部分票务由综合电商或生活服务平台(如淘票票等)代销，最后触达用户。
相较于传统售票，在线票务平台可直达终端用户，即使获取用户群数据，完成对用户的精准画像，并将数据提供给产业链相关各方，整体提升产业链服务效率。
✧“猫眼”和“淘票票”已形成双寡头格局，差异化和多元化为市场份额和利润率跷跷板两端的决胜因素
猫眼和淘票票在规模、资本和产业链资源方面各有优略，行业双寡头格局明显。我们承认资本在竞争中扮演很重要的因素，但非充分条件。

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