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建筑行业AH建材龙头2018年年报总结：18年预判的验证，19年逻辑日渐清晰
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总结2018年报，水泥行业18年表现远超其他周期品，周期品中边际好于总量，区域好于全国特征延续，玻璃股逻辑变化，而消费类建材Q4经营情况明显好于预期。
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建筑行业AH建材龙头2018年年报总结：18年预判的验证，19年逻辑日渐清晰 摘要: ●维持建材行业“增持”评级:1、我们认为中观层面共振已经形成，挖机、重卡、螺纹钢库存等，水泥已经全面开启旺季涨价行情，基建、地产均显示旺盛需求，一季度或成为经济底，整体市场悲观预期有望修复。我们推荐龙头海螺水泥、华新水泥、塔牌集团;“三北地区”弹性主要集中在京津冀，首推冀东水泥，H股推荐华润水泥、海螺创业、中国建材;2、早周期端推荐东方雨虹;3、19年地产竣工端建材品种存在估值与业绩双升的机会，推荐北新建材、信义玻璃、伟星新材、旗滨集团等;4、全球成长蓝筹继续推荐中国巨石、福耀玻璃; ●2018年水泥独家两个判断的完美演绎:边际好于总量，区域好于全国;水泥是最好的周期品:从2018全年表现看，水泥行业营收增速逐季抬升，2018Q4环保放松下水泥价格产生和螺纹的背离，水泥价格反而创历史新高;龙头海螺水泥收入及盈利增速是周期板块龙头企业中唯一依然提升的，继续验证我们年初时预判的“边际好于总量”的判断。同时,从我们另外一个预判“区域好于全国”，2018年各区域水泥企业盈利呈现差异拉大特征，盈利分化明显，华东华南企业盈利领跑全国。站在当前角度，我们认为2019年水泥股投资的核心关键词是伴随着经济底部的确认，市场逐步修正对于2019-2020年需求的悲观预期，水泥盈利曲线的确定性有望得到市场认可。 【更多详情，请下载：建筑行业AH建材龙头2018年年报总结：18年预判的验证，19年逻辑日渐清晰】
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