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科创板研究系列报告之五：1+1》2，分拆上市的缘起与突破
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3月1日发布的《科创板上市公司持续监管办法(试行)》提出“分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”。3月27日博鳌亚洲论坛也提出分拆上市的讨论。4月以来市场开始关注A股未来放开分拆上市的可能性。本期报告核心讨论:为什么要分拆上市?海外怎么做? A股怎么做?分拆上市破冰后，哪些企业最具潜力?
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科创板研究系列报告之五：1+1》2，分拆上市的缘起与突破 摘要 3月1日发布的《科创板上市公司持续监管办法(试行)》提出“分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”.3月27日博鳌亚洲论坛也提出分拆,上市的讨论。4月以来市场开始关注A股未来放开分拆上市的可能性。本期报告核心讨论:为什么要分拆上市?海外怎么做? A股怎么做?分拆上市破冰后，哪些企业最具潜力? 为什么要分拆上市?企业核心诉求:一、拓宽融资渠道，满足子公司融资需求，改善母公司财务状况;二、激励子公司管理层，解决委托代理问题;三、向市场传递子公司业务成长性的信息，提升公司市场价值;四、重估成长型业务的资产价值。美股怎么做?美国于《1933年证券交易法》率先规定分拆上市证券登记规则，《1934年证券交易法》对分拆上市的信息披露做出要求，1997 年进一步完善证券登记要求。在逐渐成熟的制度保护下，投资者逐渐接受公司分拆上市，市场给予分拆上市更高的估值溢价。从2002年到2016年，美国分拆指数从103.91上涨至677.4,同期标普500指数涨幅仅1559%。在2015年，分拆指数市场收益率几乎为标普500指数的两倍，分拆上市公司共40家。其中，杜邦公司分拆的子公司科慕公司的例子最为典型。分拆上市后，科慕公司的净利润由2015年的-9000万美元增加至2017年约7.46亿美元，股价也从2.93 美元上涨到56.49美元。 【更多详情，请下载：科创板研究系列报告之五：1+1》2，分拆上市的缘起与突破】
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