详情描述

零售行业：需求蝶变，展望新成长

轮动与变局:投资需求渐趋弱，消费性需求崛起

随中国黄金市场交易机制释放的红利结束，以及金融工具创新带来的投资渠道多元化，使得金价驱动下的投资性需求逐渐减弱,而随着居民消费水平的提升及女性就业比例提升，对自我犒赏与多场景配饰需求迎来显著提升，消费性需求将逐渐成为黄金珠宝消费的主驱动力，同时对企业在产品端的设计开发、多元产品打造等方面提出更高的要求。

金价红利基本结束，消费需求提振市场

2018年中国黄金珠宝市场消费规模约达到7000亿元，5年复合增速仅为4.44%，其中2016年整体同比增速仅为1%，其中黄金饰品产品占比达到52%，铂金/K金产品占比约20%，镶嵌饰品占比约28%，2017-2018年整体增速抬升,同比增速中枢达约6.5%。

回顾历史，2001年4月，中国人民银行宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄金交易所，2002 年10月30日，上海黄金交易所正式开业，中国黄金市场走向全面开放，2003 年4月，人民银行取消了黄金生产、加工、流通审批制，改为工商注册登记制，标志着黄金商品市场的全面开放，对应的2003年10月-2011年10月黄金价格从102元/克提升3倍至350元克，在此阶段中国黄金市场迎来投资与消费的“黄金十年”，品牌通过连锁化扩张快速拓展规模，但整体均以黄金饰品为主体，产品结构较为单一，同质化竞争较为激烈。从2013年开始金价开始中枢性下移，且由于金价的短期急剧下行，使得2013年发生大规模抢金潮，自此金价窄幅波动区间，中国黄金市场的投资性需求被大幅抑制，黄金珠宝终端消费也面临较大压力。

【更多详情，请下载：零售行业：需求蝶变，展望新成长】