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通胀专题：如何看待猪通胀？

猪肉价格大概率上涨，但是对CPI的贡献较前期有所下降。市场担心的猪油共振问题首先需要油价上涨，其次需要猪价和油价节奏的精确配合，综合来看CPI全年破3的压力不大。原油价格确实给通胀带来不确定性风险。
一方面，由于猪油节奏的错位、猪肉价格同比增速的收敛,尽管猪肉价格大概率上涨，但对CPI的冲击并不大，预计最高点不超过3%;另一方面，从需求-通胀的角度看，我国需求显著不足，从货币的角度看，M2和社融均处于低位，全局性通胀的可能性不大。货币政策仍将优先满足稳增长需求。
风险提示:猪肉价格超预期上涨;原油价格超预期上涨。

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