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医疗保健行业：ICL，成长空间巨大，行业&龙头拐点显现

报告摘要
本篇报告最大的特点是我们对各层级医院检验科、ICL企业进行了大量调研，数据详实，分析全面，结论鲜明，供投资者参考。
独立医学实验室(ICL)行业高速扩容，星星之火渐成燎原之势独立医学实验室在15年“社会办医”、医保控费等政策推动下，行业进入快速成长期,17年市场规模达144亿,过去8年CAGR 41.57%,渗透率约10%(假设扣率50%)。经详细模型测算，与医院检验科相比，ICL具有明显的规模优势，且能明显提升医院检验利润率。因此从理论和实际效果上，ICL模式具备可推广性，前景广阔。
区域和等级医院差异决定外包推广的长期性
由于各地医保控费力度有差异，ICL与医院的合作，更多是区域性的开展业务，总体看基层地区推行易于一线城市。从医院层级看,各级医院外包后检验科净利率都有提升，因此外包动力较强，但目前三级医院外包量暂时不大，二级以下医院外送项目增速较明显。因此未来ICL的增量在于:1)三级医院特殊项目、基因检测等特检、高端检测外包;2)二级和基层医院诊疗数量提升后外包数量 增加一总而言之，会是一个长期、逐步的过程。
空间测算:十年5倍空间，二十年10倍以上空间
调研发现，目前各级公立医院外包比例偏低(北京地区1%)，如果将特检、高端检验等外包给ICL，外包比例可达30-40%，17年市场规模144亿,但短期理论空间可达349亿,短期有两倍以上提升空间。

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