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证券行业2018年报综述：龙头券商表现不乏亮点，静待19年业绩大幅改善
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龙头券商业绩跑赢行业。截至3月31日，共20家直接上市券商披露2018年年报，合计实现营业收入2063亿，同比减少13.3%，合计实现归母净利润506.6亿，同比减少36.9%，上市券商业绩表现好于行业，行业营收和净利润同比增速分别为-14.5%和-41.0%。根据目前已披露业绩的上市券商CR10的营业收入同比减少12.7%，归母净利润同比减少33.4%。
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证券行业2018年报综述：龙头券商表现不乏亮点，静待19年业绩大幅改善 本期投资提示: ●龙头券商业绩跑赢行业。截至3月31日,共20家直接上市券商披露2018年年报,合计实现营业收入2063亿同比减少13.3%合计实现归母净利润506.6亿同比减少36.9%上市券商业绩表现好于行业,行业营收和净利润同比增速分别为-14.5%和-41.0%。根据目前已披露业绩的上市券商CR10的营业收入同比减少12.7%,归母净利润同比减少33.4%。 ●利息收入占比提升,自营投资收益占比下滑明显。经纪、投行、资管等业务收入占比变化不大(+-1.5pct的波动),利息净收入占比明显提升(+5.5pct),主要是A+H上市券商采用新会计准则,持有债权投资的利息收入由投资收益科目转入利息收入科目，自营投资收益占比下滑显著(-11.4pct),剔除债权投资利息收入会计处理的变化,投资收益下滑更多的部分主要是金融资产处置收益显著下滑,主要是受到新会计准则调整影响,部分权益资产期初持仓成本提升。 ●轻资产业务龙头集中趋势持续演绎。经纪业务上市券商经纪业务收入均有所下滑,但部分龙头券商受益于机构客户交易占比提升,收入下滑较少,其中中信证券和东方证券收入下滑仅8%左右,二者市场份额均逆势增长;投行股权承销业务集中度提升显著。IPO承销 CR3和CR5市场份额同比提升27.0pct和29.8pct,再融资承销CR3和CR5市场份额同比提升11.9pct和8.7pct,发行审核趋严使得龙头券商过会率相对较高,承销市场份额愈发集中,体现出强者恒强的趋势。 【更多详情，请下载：证券行业2018年报综述：龙头券商表现不乏亮点，静待19年业绩大幅改善】
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