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2019《医药流通》行业深度分析
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数据简介
2018年以来,我国利率水平总体呈下行走势。以10年期国债收益率为例,尽管年初受到强劲的经济数据和预期将落地的监管政策的影响,债市悲观情绪较为严重,国债收益率曾一度上升至4%附近,但1月底随着去杠杆化的影响与资金面的平稳,国债利率有所回落。
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2019《医药流通》行业深度分析 行业业务结构 ➢上市企业市占率提升,预期未来话语权将有所提升，同时促使内部周转率提速:随着两票制的落地，医药流通行业集中度进一步提升，大型的上市公司依靠兼并被两票制淘汰的小企业，市占率进一步提升，对产业链上游的药品制造商话语权明显提升。未来，在预期各大医药流通企业市占率进一步提升与供应链管理的优化的基础上,企业在催收上下游占款时的话语权将进一步提升，进而促使资金周转速度进一步加快。 ➢带量采购影响小，主要看总量的增速，产品结构调整不影响:尽管带量采购的影响下，生产企业药品中标价大幅下降，但由于本次带量采购涉及的31个品种在医疗机构整体采购额中占比很小，且带量采购的品种范围受制于一致性评价的进展不太可能快速扩展，带量采购对医药商业公司的销售额影响很小。此外，带量采购有医保部门预付30%的资金，用商业合同的方式约定了各方的权责，能有效缓解回款的问题。如果回款顺利，商业公司资金的周转率会大幅提高，净利率也会随之提高。因此，医药商业公司未来业绩水平主要还是看药品市场规模的增速,预计未来药品市场规模还有5-10%的增长。另外，产品结构调整对医药商业公司影响不大，旧仿制药的低迷会被新的仿制药与创新药抵消。 【更多详情，请下载：2019《医药流通》行业深度分析】
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