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煤炭开采行业投资策略月报：煤价弱势维稳，4月关注大秦线检修以及煤矿复产情况

●3月以来煤炭板块 上涨4.9%，关注大秦线检修以及煤矿复产情况

3月以来煤炭板块上涨4.9%， 跑输大盘，主要源于1)煤炭公司陆续披露18年业绩，部分公司计提大额减值，盈利不及预期; 2)整体宏观经济放缓，煤炭需求承压。其中:1)需求方面， 预计动力煤需求承压， 焦煤需求向好。动力煤:随着天气转暖，叠加今年来水较好，动力煤逐步进入传统需求淡季。但是目前港口可交易的库存较低，电厂到4月底或开始为迎峰度夏提前补库，一定程度上支撑动力煤需求;炼焦煤方面，唐山限产政策再度收紧，但是金三银四为下游房地产、工业企业开工旺季，预计焦煤需求总体稳中有升; 2)供给方面，大秦线检修，榆林复产进度较慢，安监维持严格。根据太原铁路局消息，4月6日-30日，大秦线将展开为期25天的春季检修，预计将影响500万吨左右的到港量，同时3月27日，榆林市能源局公布第四批复工复产煤矿名单，产能达4575万吨，四批公告的复产产能合计达3.82亿吨，然而根据榆林煤炭交易市场统计，截至3月27日，榆林市在产煤矿产能2.76亿吨，为复产产能的72.3%，复产进度较慢，同时3月27日国务院安委会办公室、应急管理部召开进一步加强安全生产工作视频会议，提出近期应急管理部门将开展为期1个月煤矿安全检查，预计安全检查力度维持严格，进一步加大复产的难度。后期需观察复产进度。

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