None煤炭开采行业:增值税率下调3%,煤炭行业显著利好 投资要点 ●事件: 2019年政府工作报告中指出:我国将实施更大规模的减税,重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,确保主要行业税负明显降低;保持6%一档的税率不变。该政策于2019年4月1日起实施。 ●煤炭行业增值税减税规模约 90.35亿元,行业业绩增厚约6.4%:煤炭(中信)指数的34家成分公司2017年全年缴纳的增值税数额为481.87亿元,约占板块净利润总额46.18%。 假设终端售价不变,当增值税税率下调3个百分点后,煤炭板块当期缴纳增值税将减少约90.35亿元,增值税减税规模占行业净利润的百分比(△增值税/净利润)约为8.7%。 考虑企业所得税后,净利润增厚66.74 亿元,增厚百分比(△净利润/净利润)约为6.4%。 ●行业龙头 业绩增厚最多,净利率较低的企业利润弹性最大:假设终端售价不变,经计算,样本公司中,中国神华净利润增厚数额最多,净利润增厚约25.31亿元,业绩增厚百分比约为4.68%。新集能源的净利润率在样本公司中排31位,业绩增厚百分比达74.86%。 ●行业议价能力决定剩余价值归属:产品的终端售价在不断变化,因此,在产品流通、定价中处于主导地位的行业才能从税改中获得剩余价值,实现业绩增厚。在去产能政策、安监力度加大的双重影响下,煤炭价格一直处于绿色区间上沿,短期内议价能力处于强势地位。 【更多详情,请下载:煤炭开采行业:增值税率下调3%,煤炭行业显著利好】 镝数聚dydata,pdf报告,小数据,可视数据,表格数据
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    煤炭开采行业:增值税率下调3%,煤炭行业显著利好

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    年份2019
    来源兴业证券
    数据类型数据报告
    关键字煤炭, 矿产资源, 股票, 电力, 能源
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    发布时间2019-07-12
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    煤炭开采行业:增值税率下调3%,煤炭行业显著利好
    
    投资要点
    
    ●事件: 2019年政府工作报告中指出:我国将实施更大规模的减税,重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,确保主要行业税负明显降低;保持6%一档的税率不变。该政策于2019年4月1日起实施。
    
    ●煤炭行业增值税减税规模约 90.35亿元,行业业绩增厚约6.4%:煤炭(中信)指数的34家成分公司2017年全年缴纳的增值税数额为481.87亿元,约占板块净利润总额46.18%。 假设终端售价不变,当增值税税率下调3个百分点后,煤炭板块当期缴纳增值税将减少约90.35亿元,增值税减税规模占行业净利润的百分比(△增值税/净利润)约为8.7%。 考虑企业所得税后,净利润增厚66.74 亿元,增厚百分比(△净利润/净利润)约为6.4%。
    
    ●行业龙头 业绩增厚最多,净利率较低的企业利润弹性最大:假设终端售价不变,经计算,样本公司中,中国神华净利润增厚数额最多,净利润增厚约25.31亿元,业绩增厚百分比约为4.68%。新集能源的净利润率在样本公司中排31位,业绩增厚百分比达74.86%。
    
    ●行业议价能力决定剩余价值归属:产品的终端售价在不断变化,因此,在产品流通、定价中处于主导地位的行业才能从税改中获得剩余价值,实现业绩增厚。在去产能政策、安监力度加大的双重影响下,煤炭价格一直处于绿色区间上沿,短期内议价能力处于强势地位。
    
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