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联储观察第50期：全球迎来股债同步上涨
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年初至今风险资产全面大涨，随着联储3月例会超预期鸽派后,全球长债也出现大涨。前一轮经济周期美股美债出现同步大涨是在2006年7-11月，背景同样是联储暂停加息。
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联储观察第50期：全球迎来股债同步上涨 全球迎来股债同步上涨 2019年一季度正式结束。年初至今，全球央行同步转鸽促使风险资产全面大涨，标普500季度涨幅创下2009年以来的新高。随着联储3月例会超预期鴿派后，全球长端债券收益率大跌，如美国10年期从例会前的2.6%下跌到2.4%，德国和日本10年期则分别下跌l5bp和5bp,两者自2016年后再度回到负利率。前一轮经济周期美国股债出现同步大涨是在2006年7月到11月，10年期美债收益率从5.2%下跌到4.4%，标普500从1240点上涨到1400 点，背景同样是联储自2006年6月例会后起暂停加息。随后标普500继续上涨到1550点，而10年期美债收益率则是从4.4%重回5.2%，直到2007年末美股暴跌，美债才重新大涨。 美国1月核心PCE指数同比增长1.8%，维持在联储目标附近，但从12月下滑0.1个百分点，去年四季度GDP环比年化增速从初值的2.6%下调至2.2%，但3.0%的同比增速仍较本轮周期低点的1.6% (2016 年二季度)高出许多。就业市场在经过一季度的波折后，逐渐回到正轨，4周移动平均首次申领失业救济金人数下滑到21.7万人，保持在较接近充分就业的水平。本周五公布的非农报告将会是观察2月数据是“小颠簸”还是就业市场已经显著放缓的重要依据。 本次例会结束后共有多达12位联储官员发表公开谈话，大部分官员(如联储副主席Clarida、纽约Williams.堪萨斯城George和亚特兰大Bostic) 呼吁保持耐心,没有透漏当前利率是否已经达到中性,但仍有少数官员(如联储理事Quarles、芝加哥Evans、费城Harker和达拉斯Kaplan)仍倾向于未来继续加息，只是时间点需要仔细斟酌。随着中国经济有望在今年二到三季度企稳反弹，联储官员的主要担忧之一消除后，目前还不能完全排除联储在年末加息的可能性。没有任何联储官员表达需要降息的态度，但目前利率期货市场显示年底前联储至少降息一次的概率已经超过60%。 【更多详情，请下载：联储观察第50期：全球迎来股债同步上涨】
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