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国防军工行业报告：科创板启动有望提升科技股估值，看好军工新材料

投资要点

■科创板启动提升军工前沿科技估值

今年以来，证监会和上交所密集发布文件推动科创板落地，科创板定位要坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，优先推荐符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，以及新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业上市。我们认为，科创板的推出有望带动A股科技股估值的提升，结合科创板的定位原则和优先行业范围，我们认为军工行业新材料领域有望受益。

■看好高壁垒高稀缺性的军工新材料

军用新材料的种类较多，按其用途可分为结构材料和功能材料两大类。军用新材料领域的特征是高投入、长周期、高壁垒，受制于国内的研发和产业化水平，当前大多数军工新材料的国产化率和使用率双低。在碳纤维、陶瓷纤维等前沿领域，国内能够掌握核心技术和生产能力的厂商极少，稀缺性强。经过多年的投入，部分前沿的材料即将形成批量应用，相关厂商有望实现业绩的跃升。我们认为，随着科创板的推出，这类符合国家战略、面向国家重大需求的军工新材料公司有望被重新定价，估值提升。

■相关标的

➢陶瓷纤维——火炬电子:公司生产的碳化硅纤维属于世界前沿的新材料技术,适用于下一代发动机材料。子公司立亚新材已建成陶瓷纤维10吨/年的产能，是国内极少数能够实现特种陶瓷纤维材料产业化的企业之一，并且在技术和产品先进性方面具有较强优势，产品处于放量前夕。

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