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港股脉搏：港股第二季展望，上涨的余音停下前，请继续跳舞

2019年第一季回顾
2019年第一季，香港恒生指数上涨12.4%，在全球16个主要股市指数的上涨排行榜中占据第7位。追踪485只中盘及大盘股的恒生综合指数在同一时期上涨13.0%，反映了上涨的能量广泛分布于整个市场。
纵使港股业绩不如预期，宏观政策风向支持港股上涨
总结第一季成绩，虽然超过一半恒生综合指数成份股于第一季公布的业绩不如预期，却无阻股价上升，445只于第一季公布业绩的港股平均上涨16.3%。
我们认为中国今年公布的宏观政策，包括降准，减税降负，增加基础设施投资及财政赤字率等，是推动港股于今年第一季上涨的重要催化剂。恒生指数已重返去年6月美国和中国各自公布惩罚性关税清单前的水平，目前的股价可能已适度反映企业盈利水平将重回正轨。
2019年第二季展望
投资者态度:偏向积极乐观
我们认为，现时大部分券商和投资者对于股市在未来6个月到12个月的看法都倾向乐观。同时，中国国内投资者重回香港股票市场，经沪港通和深港通买卖港股的净买入金额自3月初开始回升，更多的资金流入能够将资产价格推得更高。
港股估值水平恰当
恒生指数最新市盈率11.7倍，市场一致预期2019年市盈率11.6倍。假若估值能重返2017年下半年到2018年第一季的13倍至14倍水平，按现时的2019年市场一致预期盈利计算，恒生指数可以达到33, 600点至36,200点，有12%-21%的潜在上涨空间。

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