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纺织化学用品行业：环保及安全事故重塑格局，染料行业强者恒强

投资要点
●中国主导全球染料产业，染料行业集中度高，企业对下游议价能力较强,染料占面料成本比重低，价格传导较为容易。以龙盛收购德司达为标志，中国已主导全球染料产业。以产能计，国内分散染料CR5已超70%，活性染料CR5也接近60%，如果按照实际产量计算，行业市场集中度更高，而下游印染行业则较为分散且染料占面料成本比重低，因而染料企业对下游议价能力较强、价格传导较为容易，回顾历史当事件冲击导致供给收缩时，染料价格上涨幅度较大。
●染料生产工序多、污染重,污水处理非常困难，对环保配套要求严格，且生产过程较易发生安全事故。染料属于较为复杂的有机化合物，废水中一般都有含盐量高、含有机物种类多等特点，难以环保化处理，由于反应步骤多且部分工艺反应过程较为危险，较易发生安全生产事故。
●中间体是染料生产的关键影响因素，全产业链布局是发展趋势。由于染料中间体种类多、污染重、危险高，过去染料企业会外购部分染料中间体，因此历史上中间体供应是影响染料供应及染料价格的重要因素。由于近年来中小规模的染料中间体企业因环保问题生产受限，几家染料巨头均加强了自身关键中间体的配套布局，全产业链布局持续完善。

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