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氨纶行业专题报告：行业集中度提升，龙头企业优势明显

投资要点
氨纶是纺织品中的“味精型”纤维:氨纶学名为聚氨基甲酸酯纤维，也叫聚氨酯弹性纤维，是以聚氨基甲酸酯为主要成分的一种嵌段共聚物制成的纤维。氨纶的性能优良，有着其他任何一种纤维都无法比拟的弹性，可用于一切为满足舒适性要求可以拉伸的服装，一般与其他纤维混纺供织造使用，使用含量为5~25%，因此氨纶是纺织品中的“味精型”纤维。
供给端:行业集中度不断提升，产能向西部转移，差异化产品渐成主流:目前国内氨纶产能85万吨/年，行业开工率维持在80%以上，预计2019年新增产能在10万吨左右。从成本端来看，氨纶主要原料纯MDI自年初以来价格持续上涨，目前纯MDI报价24000元/吨，较年初上涨近3000元/吨。二季度国内外MDI装置检修频繁，万华化学、巴斯夫等厂家执行限量供货的策略，国内MDI涨价序幕将拉开。由于乌盟限电和盐城事故的影响，电石供给紧张价格上升，电石下游的PTMEG价格有望上涨。受原料价格增长影响，氨纶价格近期出现反转，目前氨纶报价33000元/吨，上涨幅度约2000元/吨。由于原料价格上行，下游纺织业也在加紧补货，需求增长也带动氨纶价格上行。龙头企业均在增加差异化产品的产能和研究投入，差别化氨纶产品能够增加企业的利润空间，企业盈利能力改善，氨纶的差别化发展会给整个氨纶行业带来巨大收益。

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