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2019Q2行业比较：基本面的最后考验
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数据简介
传统行业依然是在寻底中,且前期市场的上涨使得市场有了基本面提前见底的预期,但这种概率我们认为反而存在预期差,传统行业基本面还需经历最后的考验,类似于2012年2、3季度。考虑增指税和社保费率调整要素,那么A股非金融石油石化2019年全年净利润增速预计从此前的-1.5%向上修正至【0.3%、2.2%】,全年呈现U型走势,中性假设下,19Q1-Q4累计同比增速分别为-3.2%、-4.5%、-0.6%、1.03%。
详情描述
2019Q2行业比较：基本面的最后考验 一、 不同板块基本面的差异很好地诠释了风格切换 ( 1 )传统行业依然是在寻底中，且前期市场的上涨使得市场有了基本面提前见底的预期,但这种概率我们认为反而存在预期差,传统行业基本面还需经历最后的考验,类似于2012年2、3季度。考虑增指税和社保费率调整要素,那么A股非金融石油石化201 9年全年净利润增速预计从此前的- 1.5%向上修正至[0.3%、2.2%] , 全年呈现U型走势，中性假设下, 19Q1-Q4累计同比增速分别为-3.2%、-4.5%、-0.6%、1.03% ( 2 )预计2019年创业板盈利增速逐季提升。中性假设下, Q1-Q4创业板综合指数(剔除温氏乐视)累计利润同比-12.7%、-1.7%、2.8%、66%( 与《如何看待创业板2019年盈利趋势?》预测的差异,是将创业板商誉减值占比做更谨慎的假设) ; 创业板100指数(剔除温氏)累计利润同比1.5%、18.5%、21.9%、62% ;上述两大指数ROE预计将从2018年的2.9%、8.3%提升至4.2%和10.8% 二、估值:创蓝筹19年预测PE处于历史底部。A股2019年PE16.8倍,处于历史32%分位; A股非金融石油石化2019年PE24.8倍, 处于历史35%分位;创业板100指数2019年PE33.5倍, 处于历史7%分位;创业板综合指数2019年PE71.9倍,处于历史82%分位。 三、持仓往高估值迁移的趋势正在兑现。重视创业板大盘股将在19年5月纳入MSCI指数(信息来源:证券时报) 【更多详情，请下载：2019Q2行业比较：基本面的最后考验】
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