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非银周报：股权管理规定落地，行业差异化竞争

券商:本周两市日均股基交易额合计为5291.37 亿元，周环比+6.31%,截至2019年7月4日，两融余额为9207.50亿元，同比+0.004%，周环比+0.55%。1)7月5日，证监会发布，《证券公司股权管理规定》以及，《配套规则》)，提出“分类管理、资质优良、权责明确、结构清晰、变更有序、公开透明”的原则，规范证券公司股东行为，提升监管效能，同时重启内资证券公司设立审批。具体要求包括1 )推动证券公司分类管理，分为综合类、专业类证券公司，对可从事具有显著杠杆性质且名项业务之间存在交叉风险的亚务的综合类券商股东提出更高要求: 2)下调综合类证券公司的控股股东、主要股东资产规模和营业收入等数量化要求，其中控股股东净资产要求下降至不低于200亿，同时要求总资产不低于500亿，注重专业能力与风险管理;3)提升单一非金融企业控制证券公司比例至50%。4)《配套规则》给予5年过渡期，重启券商审批:预计上市券商股东压力有限，根据证监会披露，2008年至今新设多为合资/外资券商，我们认为，重启设立内资审批，有利于境内外吸引优质资金参与证券行业发展，直接融资重要性提升，助力行业服务实体经济。2)同日，证监会对《证券公司流动性支持管理规定(征求意见稿)》公开征求意见，明确了公司自救、股东支持、商业银行贷款、行业互助、投保基金救助等多种流动性救助方式，进一步完善行业流动性支持基础制度，我们认为，从证券公司自身角度，流动性管理有利于建立健全风险监测、预警、防范、处置机制，为开展业务提供保障，增强券商业务韧性，同时防范业务风险在金融多业务链条蔓延，其中投保基金截止2019年4月余额713亿元，其对证券公司流动性支持规范化发展，利好行业中长期发展。

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