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房地产行业周报：集中度继续提升，政策调控保持分化

投资建议:市场方面，本周据我们高频跟踪40大中城市数据显示，一二手房成交同比有所回升，结构.上看依然是二线城市维持较高热度起到支撑;去化率方面，重点城市开盘维持在70%以上，与上周大体持平;库存方面略有上升。政策方面，依然围绕“以为稳主，因城施策”主基调展开:本周国管公积金加大租房消费支持，杭州公租房收入标准放宽，天津外省市老年人投靠子女落户政策放宽;同时，杭州土地出让首次出现“限房价”条款，旨在为土地市场降温的收紧政策。融资方面，自5月信托监管趋严以来，房企融资由境内转向境外，上周银保监会开展约谈警示，加强房地产信托领域风险防控，预计下半年信托渠道融资将进一步受限。本周，克而瑞发布上半年百强房企销售数据，数据显示，行业销售增速放缓，TOP30市占率进一步提升，从梯队结构看，TOP3、TOP10、TOP10-20及之后增速差距并不大，但值得注意的是TOP30 以后市占率在缩小，从项目布局看，一二线为主房企增速更为稳健，三四线房企增速略低，但韧性仍在。估值方面，当前重点房企PE估值落入6-10X区间，估值较低，业绩稳健，目前整体仓位也处在低位;考虑到当前宏观经济环境，且处行业下行周期，融资边际收紧的背景下，因城施策调控存持续边际改善预期，结合历次周期看,基本面探底的板块估值低点通常对应着不错的买点。

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