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中国债券纳入国际债券指数展望

纳入国际债券指数有助于吸引资金进入中国债市

从新兴市场国家纳入国际债券指数的经验来看，南非、哥伦比亚、罗马尼亚等在纳入国际债券指数或权重上调后，外资投资国内债券的规模都出现了明显的增长。根据我们的估算，中国债券在纳入三大国际债券指 数后外资流入规模有望达到1900亿美元，平均每月流入规模约为95亿美元。但外资进入中国债券市场的节奏和规模存在不及预期可能:系统对接尚需时间，外资机构配置节奏可能不及预期;不同机构的指数复制方法存在差异,也可能对外资配债规模产生影响;中美利差已经明显收窄，中国债市的吸引力有所减弱;人民币汇率波动可能削弱境外机构配置中国债市的力度。

国际债券指数简介

债券指数兴起于二十世纪七八十年代，经过30余年的发展，债券指数特征凸显。当前全球三大国际债券指数是:巴克莱全球综合债券指数BGAI、富时罗素全球债券指数WGBI和摩根大通新兴市场政府债券指数GBI-EM。今年4月起中国债券将正式纳入彭博巴克莱债券指数,用时20个月分步完成。虽然中国债市目前没有被纳入WGBI,但是事实上已经被列入观察名单中，未来也可能被纳入。

纳入国际债券指数，中国债市对外开放的重要一步

中国债券市场从2005年开始逐渐建立对外开放通道，此后相继放松外资投资国内债券的限制，2017年7月债券通正式开通，境外机构投资国内债市的规模快速增长，截至2018年12月底，总持有量已经达到1.71万亿，相比开通时增长91.7%。

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