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迎接科创板(5):科创板投资细节初探
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科创板关注度已从“规则”转向“投资”3月初“2+6”制度规则正式出台后,市场对科创板的关注度已转向以下三个方面:1)各类投资者(公募基金、保险、银行、信托、QFII等)如何参与科创板投资,机遇和潜在的风险点在哪里;2)未来有望陆续登陆科创板的企业;3)需要上交所和证券业协会等另行规定的制度细则。本篇报告作为科创板研究系列的第5篇,将就以上问题进行探讨。
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迎接科创板(5):科创板投资细节初探 科创板关注度已从“规则”转向"投资” 3月初“2+6”制度规则正式出台后,市场对科创板的关注度已转向以下三个方面: 1)各类投资者(公募基金、保险、银行、信托、QFII等)如何参与科创板投资,机遇和潜在的风险点在哪里; 2)未来有望陆续登陆科创板的企业; 3) 需要上交所和证券业协会等另行规定的制度细则。本篇报告作为科创板研究系列的第5篇,将就以,上问题进行探讨。 科创板投资细节初探:五种参与方式 时间表、发行节奏、询价机制预估。我们维持对上半年之前或迎来首批科创板上市公司、全年科创板上市公司数量150家左右、全年预计募资500-1000亿元的判断不变。询价机制方面,在10%高价剔除、保荐机构跟投、发行价格高于询价均值需提前提示风险、绿鞋、涨跌幅放开等机制作用下,出现超高估值、超高募集资金额等现象的可能性在下降。 不同类型的投资者可以考虑以下五种参与科创板投资的方式: 1) 作为战略投资者形式参与科创板IPO申购; 2)作为网下投资者询价参与科创板IPO:基于初步假设,粗略估算平均申购获配比例将从目前的0.02%升至0.1%-0.2%; 3) 作为网上投资者参与申购:基于初步假设,粗略估算网上中签率将从目前的0.04%升至0.1%-0.15%; 4)上市后在二级市场参与; 5)其他模式,如参与再融资等(具体对比请参见正文及图表6)。 【更多详情,请下载:迎接科创板(5):科创板投资细节初探】
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