详情描述

新能源汽车补贴退坡深度分析报告（2019）：补贴退坡，格局生变，大浪淘沙始见金

◆事件:2019年3月26日，国家财政部网站发布了《财政部工业和信息化部科技部发展改革委关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2019年新能源汽车补贴政策正式出台，我们对事件影响和产业格局变化进行深度解读。
◆2018年补贴结构回顾，行业增长面临放缓:我们统计2018年新能源汽车交强险细分数据，总体而言,我国2018年新能源乘用车整体市场呈现以下4个特点:1)非限购城市销量占比超过半壁江山(57.6%)。2)纯电动车型占比超过四分之三。3)2C占比80%,2B占比20%。4)A级别和A00车销量占比超过70%。我们将需求分为弹性，非弹性，弹性需求主要来自非限购城市个人消费者，占比高达35%，价格敏感品牌忠诚度不高，一旦终端涨价，可选低端替代燃油车产品较多，需求弹性大。
◆纯电平价尚远,运营与混动有望率先实现盈亏平衡:补贴完全退出的大基调下，市场较为关注新能源真实盈利能力，我们将盈亏平衡分为物料层面盈亏平衡，研发层面的盈亏平衡与全生命周期的盈亏平衡进行分析:对EV而言，物料和研发层面的盈亏平衡脱离补贴依然较难实现，在运营端，生命周期的盈亏平衡有望在大里程(年行驶里程超过3.5万里/年)+高油价的场景下率先实现;PHEV已经处于盈亏平衡的边缘。

【更多详情，请下载：新能源汽车补贴退坡深度分析报告（2019）：补贴退坡，格局生变，大浪淘沙始见金】