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投资策略：2019年初以来，是谁在减持？

实际减持的规模远小于公告的拟减持规模
截止到2019年3月20日，合计有528家上市公司的股东发布了减持公告，按照公告日的收盘价来估算，减持金额近900亿元，从行业的分布来看，医药生物、电子、通信、计算机以及公用事业拟减持金额居前。
但从年初以来的实际增减持情况来看，共计减持135亿元;行业方面，电子、医药生物、传媒以及非银金融减持较多。
整体来看，实际减持的规模远小于公告的拟减持规模，而且受减持新规的影响，公告后仍需分批逐步减持，对市场的冲击会大幅平滑。
实际减持的规模远小于公告的拟减持规模
除了实际增减持的规模,投资者更为关注的是拟减持公告中所传递出来的产业资本的态度。从历史上产业资本的表现来看，减持是一种常态，减持不应该直接解读为大股东缺乏信心或认为市场已在高点，而应该拆分股东类别来看，因为不同的股东具有不同的行为模式。
我们对年初以来的拟减持公告进行了梳理(表格中列出了拟减持上限占总股本比例超过8%的个股情况):
1、质押股东代表前期存在高比例股权质押的股东，在当前的市场反弹窗口，存在主动或被动的减持动机以缓解股权质押压力; 
2.解禁股东代表近期存在限售股解禁的股东，从解禁数据来看，2018年6-7月以及2018年12-2019年1月。

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