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十个门店行业大起底：新消费·门店经济，十分钟看懂

中国目前的经济增长接近80年代的美国、日本和90年代的韩国、中国台湾走在美日韩台曾经的路径上，消费产业升级的供需条件已逐步形成，新兴消费产业在经济中的占比逐步提升。历史回望，处在新兴消费升级时期，二级市场上成长出了一批巨头公司，例如Walmart、7-11、Walgreens、Cinemark、MacDonald 等，90年代以来为资本市场提供超额成长收益。我们将“上下结合”构建行业、公司遴选逻辑，精选在中国消费产业发展大势中优质赛道和公司，以期超额收益:

1.1.经济映射市场，消费经济未来可期

经济趋势向资本市场映射:消费在经济中占比提升，对应来看，高成长的好行业催生二级市场巨头企业。从美日经验来看，产业升级劳动人口转移、收入增长消费需求升级，促使消费在经济中的占比逐步提升，达到60-70%;美国GDP的消费中，服务消费提升幅度最大，从90年的38.87%. 上涨至18年的46.87%，成为消费占比改变的主要因素。美日资产证券化率较高，经济趋势的变化清晰地呈现在二级市场，消费行业走出了众多世界级巨头企业;从美日看中国，A股中的部分消费资产也已经显露出了价值潜质，消费板块在全市场市值中占比同步增加。随着MSCI权重进一步加码，优质消费公司将得到国内国外双重定价。未来消费在中国经济中的作用将更加重要，我们或将看到A股消费板块出现世界级企业。

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