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汽车与汽车零部件行业：当前市场对重卡最关心的几个问题

如何看待重卡行业景气度?

基建增速回升，以及环保趋严加速更新需求，驱动重卡行业维持高景气。2019年1-2月重卡销量17.7万辆，同比下滑4.2%，绝对值维持较高水平。主要原因包括: 1)基建投资增速回升带来的工程车需求依旧保持高位; 2)环保趋严加速更新; 3)开工旺季备货需求增加。展望全年，基建发力+环保升级，保障.2019年重卡销量在100万辆左右。

如何看待国VI对行业格局的影响?

国VI排放标准被称为史上最严格的标准，对重卡行业格局产生重大深远影响，市场份额加速向龙头公司集中。从技术方面看，和国V相比，国VI规定的排放限值更加严格,测试工况改为更严格的WHSCWHTC、增加非标准循环和实际道路PEMS、增加远程OBD,对监测结果的真实性和可持续性的要求大幅提升。从产业影响看，龙头公司优势进一步扩大。一方面，规模效应有助于摊薄成本，另一方面可靠性和一致性要求更加严格，主机厂倾向选择实力强的龙头供应商保证产品质量，同时增加第三方供应商保障供应链安全。从海外经验来看，国VI排放标准升级加速行业洗牌，欧洲和美国最新排放标准实施后，市场集中度有明显提升，最终形成较为稳定的格局，同时海外龙头公司的业绩更加平稳。

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