详情描述

拼多多-PDD.US-深度报告：拼购+社交，电商黑马野蛮生长

投资要点
●依托“拼购”+“社交”提供价格低廉的商品，平台迅速崛起。1)拼多多创立于2015年9月，定位为最广大用户提供物有所值的商品和有趣互动购物体验的“新电子商务”平台;2)公司依托“拼购”+“社交”提供价格低廉的商品，即通过创新的商业模式和技术应用，对现有商品流通环节进行重构，持续降低社会资源的损耗，为用户创造价值;3)截止到2018 年底，拼多多平台已汇聚4.185亿买家用户和360多万商户，2018Q4月均活跃用户达2.73亿，活跃买家人均年消费达1126.9元，平台年交易额达到4716亿元，迅速发展成为中国第三大电商平台。
●业绩爆发式增长，在线市场服务收入占比持续攀升。1)公司业务以电商服务平台为核心，依托电商服务收入(包括在线市场服务收入和佣金)带动营收高速增长，2018年Q4实现营业收入56.54亿元，环比增速为68%,同比增速379%，收入增长的主要动力是在线市场服务营收与佣金的持续增长，2018年Q4毛利42.30亿元，同比增长425%;2)在线市场服务收 入以更高速度增长，2018年Q4在线市场服务收入为50.62亿元，环比增速为70.21%，同比增速为470.36%，佣金收入5.92亿元，环比增速为 48.52%，同比增速为102.70%;3)对比成熟电商平台，公司广告业务成长空间依然巨大，在线市场服务收入占比有望继续提升，带动业绩持续快速增长。

【更多详情，请下载：拼多多-PDD.US-深度报告：拼购+社交，电商黑马野蛮生长】