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计算机行业：资本市场IT前瞻，需求、业态和产业终局

报告摘要:
资本市场IT当前市场规模超百亿，未来有15倍成长空间。资本市场IT指资本市场参与机构在IT上的投入，投入主要分为四部分:内部支出、通讯支出、外购硬件、外购软件。目前，资本市场IT市 场规模超百亿，以证券IT为主。我们认为未来资本市场IT有15倍空间，源于直接融资体系扩张5倍和IT占营收比从3%提升至9%。同时，金融机构IT支出中外购软硬件比例占IT 总投入的60%以上，我们认为硬件和基础软件在初期投入较大，未来系统建设中软件,尤其是业务软件的占比会上升。
资本市场IT是诞生千亿市值公司的沃土。从海外经验看，资本市场IT是诞生千亿市值公司的沃土。FIS是全球最大的金融技术解决方案的全球供应商，2018年收入体量为84.2 亿美元，营业利润16亿美元，市值约367亿美元，其2015年收购的Sungard专注于资本市场买方卖方核心系统，2014 年收入体量28亿元，占收购前FIS收入的44%。SS&C科技公司是一家控股型金融IT公司，产品涵盖投资机构前中后台的投资解决方案。公司目前收入体量34亿美元，营业利润5亿美元，市值约162亿美元。公开信息显示,Bloomberg2018 年有望实现100 亿美元收入，其中终端产品收入占比76.6%，投资管理、估值系统等业务占比23.4%。

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