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环保行业深度跟踪：固废污染防治工作加码，继续关注厕所革命

3月例行发布会聚焦固废污染防治工作，无废城市试点筛选推进

近日生态环境部召开3月例行发布会，此次会议主要围绕固废污染防治展开,积极回应了响水特大事故环境应急工作进展，并明确今年内要推动禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革、“无废城市”建设试点(目前已有59个侯选城市，并将最终选取10个左右城市作为国家试点)、聚焦长江经济带部署“清废行动2019";特别的，发布会上提及将切实将危废集中处置设施纳入当地环境基建，并将处置情况纳入中央生态环保督察范畴。我们预期后续固废污染防治有望加速推进，行业规范化有望持续提升。

投资主线:业绩期来临关注估值修复，农村环保需求聚焦厕所革命

4月将至市场对于2018年年报、2019年一季报业绩情况关注度大幅提升。通过业绩快报(预告)梳理，主流环保公司2018年在融资环境不断恶化的背景下净利润依然维持30%以上增长，且2019-2020年预期仍将保持25%以上增速，目前对应2019年估值在15-20倍PE之间。2018年业绩不佳的公司，大多受困于去年融资环境恶化、大股东股权质押等问题，但其订单情况依然乐观。展望未来2年，市场认可民企融资环境将不断宽松的改善方向，但认为缺乏更多证据支撑或者尚未紧密关注于此。我们认为随着众多融资鼓励政策不断落地，其效应将在未来一段时间逐渐显现。部分优质公司良好的一季报业绩、订单增速等指标说服市场，率先迎来估值修复。

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