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华泰研究所倾情巨献：科创板估值手册

科创板承载变革A股的历史使命，华泰研究所倾情巨献估值手册随科创板而来的，不仅是优质标的，让投资者得以分享时代增长的红利，而且有望引入良性竞争，通过二级市场资金“用脚投票”，倒逼社会资源优化配置。科创板为实体经济“通渠”，使得支撑经济结构转型升级的科技创新型企业能够在资金的支持下发展壮大，直接融资带来的生产活力，进一步通过盈利与股票市场形成共振。科创板试点的注册制，有望加快A股市场发行承销等制度和.上市公司估值体系的变革，美国、香港等注册制实行后股票市场阶段性走强。在科创板即将推出之际，华泰研究所各团队倾情巨献科创板估值体系手册，献礼我国的资本市场改革新时代。

策略&中小市值团队:科创板短期、中期、长期分别如何影响A股?短期内科创板示范效应强于分流效应，长期将引导A股估值体系分化。

TMT团队:科技类企业常用估值方法介绍。云计算、人工智能、半导体、通信设备、互联网等科技企业如何估值?

风险提示: 1)科创板推出的节奏和进度不达预期，以及科创板推出公司的质量不达预期; 2)中美贸易摩擦再升级:中美贸易摩擦的短期发展趋势的可预测性较低，有再度升级的可能性，增加市场对经济下行压力的担忧; 3)美国经济超预期波动导致美股下行引发全球权益市场风险偏好下行。

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