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国防军工行业“科创”系列报告：新光光电，专注光电领域，军民融合发展

新光光电是国内光电技术装备领域领先企业，盈利能力强

新光光电致力于服务国防科技工业先进武器系统研制等领域，专注于提供光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案，并致力于将先进军用科技应用于民用领域。受益于军工电子信息行业发展，公司收入规模稳步增长，2018年实现营业收入2.08亿元，同比增长14.48%，实现归母净利润0.73亿元，同比增长80.80%。受到军品补价、客户采购计划调整以及产品结构调整等因素影响，公司综合毛利率短期呈下降趋势，但仍具有较强的盈利能力，2018年毛利率和净利润分别为48.59%和34.9%。公司产品以军品为主，公司下游主要客户为军工集团所属科研院所及企事业单位。

受益于国防信息化建设和军民融合发展战略，光电装备领域有望快速发展

中国国防军队建设稳步推进，国防信息化建设成为重要方向。军民融合国家战略加速推进，为民营企业参与武器装备的研制带来机遇。公司所处行业为军工电子信息行业，其细分领域主要为导弹产业和激光应用行业等领域。导弹武器系统装备水平反映了一个国家的综合国防实力，国内市场受益于空军、海军、陆军及火箭军的需求拉动，军贸市场处于波动增长的趋势。激光应用领域逐步扩展，带动激光设备需求持续增长，在材料加工领域需求拉动下全球激光器行业市场规模稳步增长。公司在光学目标与场景仿真领域，是国内龙头企业，处于行业领导者的地位;光学制导系统处于国内先进水平，光电专用测试领域及激光对抗系统领域处于国家细分领域第一梯队，有望充分受益于行业快速发展。

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