详情描述

股指期货季报：股市中长线牛市行情已启动，第二轮上涨行情正蓄势

报告摘要
●本轮市场反弹主要源于风险偏好改善所带来的估值修复
2019年年初至3月初，全球权益市场进入“Risk-on”模式，A股市场受益于流动性的改善和风险偏好的提升大幅上涨。进入3月中下旬后，市场对于全球风险偏好改善的预期逐步弱化，市场持续。上涨缺乏新的增量因素，前期套牢盘和获利盘兑现使得A股市场陷入调整。
●市场底部已探明，中长线牛市行情已经启动.
中长周期看，中美贸易摩擦等压制股市走势的外部因素呈现积极信号;低估值继续为A股市场。上涨提供安全边际;资本市场对外开放步伐加快，引入中长期增量资金;高层频繁为股市发声呵护股市，并从战略角度将资本市场(股市)上升为国家核心竞争力的重要组成部分;股市走牛是解决当前中国诸多问题的关键,再叠加美元周期见顶进入熊市周期,有利于海外资金回流新兴市场国家，尤其是人民币资产，上述因素奠定了A股中长期走牛的条件。我们认为，市场底部已探明，A股中长线牛市行情已经启动。
●市场对盈利的关注将成为短期影响行情走势的核心矛盾点
本轮市场的急速拉涨主要源于风险偏好因素的改善，在短期并没有新的边际增量因素出现的情况下，市场进入调整实属情理之中。随着4月份上市公司年报及一季报的密集披露，市场将重新面临业绩基本面因素的考验。

【更多详情，请下载：股指期货季报：股市中长线牛市行情已启动，第二轮上涨行情正蓄势】