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电动车行业中游产业链月报：补贴退坡推动价格博弈，行业格局渐明晰
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数据简介
我们持续进行“资源—材料—电池”产业链传导追踪测算，随着年报逐步披露以及补贴退坡出台，行业趋势与格局逐步明晰。价格—成本成为决定盈利的最关键变量，关注核心供应体系龙头。2019年是重要抢滩卡位阶段，龙头优势日渐凸显。随着企业年报逐步披露，可以看到龙头整体产销两旺，盈利优于同行，在行业产能过剩的情况下仍然产品供不应求；而尾部部分企业难以完成业绩对赌，部分企业订单被抢、甚至停工。2月份产业链整体集中度略有提升，尾部将加速出清。
详情描述
电动车行业中游产业链月报：补贴退坡推动价格博弈，行业格局渐明晰 上游——四大材料价格传导:产业链价格调整，供需推动价格拐点。1)正极: 2月NCM523价格环降3%至15万元/吨，原材料硫酸钴、碳酸锂、硫酸镍价格分别6.4、7.7、2.4万元/吨，分别环比-3%、-0.2%、+2%，我们认为全年锂钴供需有望修复、推动价格拐点; 2)负极: 2月负极价格5.0万元/吨，较上月基本持平，目前原材料暗潮汹涌，石油焦、针状焦纷纷下跌，但进口针状焦价格仍在高位，此外石墨化价格3月略有松动，拉动负极价格3月有下滑趋势，并且低端负极下滑最为明显。3)电解液: 2月3.8万元/吨，目前六氟磷酸锂价格稳定，并且在环保督察趋严等因素下存在上升趋势与空间，溶剂价格高位且在江苏化工厂爆炸影响下有调涨预期，未来有涨价空间。4)隔膜: 3月湿法隔膜价格1.7万元/万平，价格环比明显下滑11%。 四大材料-电池价格传导: 2月产业链小幅降价，补贴退坡推动价格博弈。成本端来看，2019年全年动力电池成本有望下滑约15%，其中正极、负极、电解液、隔膜贡献率分别为7%、1%、0%、1%,其他因素(来自产能扩张及其他原材料价格下滑等)贡献率为5%;价格端来看，补贴退坡下我们预期2019年三元锂电平均价格下滑15-20%，与测算15%的成本下滑相比，利润空间略有压缩。 【更多详情，请下载：电动车行业中游产业链月报：补贴退坡推动价格博弈，行业格局渐明晰】
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