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2019年4月份宏观经济和大类资产配置策略：配置观点，经济增长延续疲软，增加债券配比
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中国经济增长延续疲软，财政政策积极发力。内外需疲软，社消数据小幅回暖，但出口额受春节因素扰动创3年来新低。基建与房地产提振投资小幅升温。经济景气度不容乐观，制造业PMI指数连续三月跌破荣枯线。货币政策方面，信用宽松循序渐进，社融规模边际增长有所改善，但远不及预期。M2增速再触及历史新低，M1同比增速触底反弹。通胀方面，春节错期导致CPI延续走低，猪价上行将利好回升。PPI涨幅与上月持平，生产资料价格延续通缩状态。
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2019年4月份宏观经济和大类资产配置策略：配置观点，经济增长延续疲软，增加债券配比 中国经济:经济增长延续疲软，财政政策积极发力。内外需疲软，社消数据小幅回暖，但出口额受春节因素扰动创3年来新低。基建与房地产提振投资小幅升温。经济景气度不容乐观，制造业PMI指数连续三月跌破荣枯线。货币政策方面，信用宽松循序渐进,社融规模边际增长有所改善，但远不及预期。M2增速再触及历史新低，M1同比增速触底反弹。通胀方面，春节错期导致CPI延续走低，猪价上行将利好回升。PPI涨幅与上月持平，生产资料价格延续通缩状态。 海外经济:全球经济增速仍处低位。美国消费、零售和食品服务销售额小幅反弹，工业总产值微升，但仍不及预期。消费投资信心初值有所回暖。景气度方面，美国PMI创2016年11月以来新低，制造业活动放缓速度超市场预期。就业方面，美国2月非农就业人口跳水，创17个月新低。通胀增速持续乏力，美国2月CPI同比增长创两年半来最小涨幅。美联储了月不加息决议也在预期内。其他国家经济增速依旧疲软，欧元区3月PMI初值创新低，CPI小幅回升;日本CPI增速持续回落，PMI指数基本持平仍低于荣枯线。 A股:市场震荡上行，信用逐渐修复，政策托底经济预期强烈。四月是年报集中披露期,但春节前业绩“爆雷”已基本反映了年报业绩下行预期，后续集中披露或将是靴子落地。近期，券商给出“卖出”评级，证监会要求金融机构严查配资,短期监管趋严，但长期呵护市场的态度并未改变。前期累计涨幅较大，机构面临调仓，减持压力逐渐增大，对市场构成一定的压力。政策托底经济预期强烈，预计4月市场或将继续震荡上行。 【更多详情，请下载：2019年4月份宏观经济和大类资产配置策略：配置观点，经济增长延续疲软，增加债券配比】
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