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2019聚酯一季度报告：预期向好，反弹可期
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一季度PTA价格高位震荡，二季度预计整体先扬后抑。目前PTA库存拐点来临，4月装置检修力度较大，在下游聚酯高负荷的支撑下，预计去库速度较快，价格震荡上扬，TA1905波动区域预计在6300-6800附近。进入5-6月份以后需求开始进入传统淡季，但瓶片的消费还处于高位，叠加聚酯新产能若能如期投放，需求端支撑还会延续。
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2019聚酯一季度报告：预期向好，反弹可期 一季度PTA价格高位震荡，二季度预计整体先扬后抑。目前PTA库存拐点来临，4月装置检修力度较大，在下游聚酯高负荷的支撑下，预计去库速度较快，价格震荡,上扬，TA1 905波动区域预计在6300-6800附近。进入5-6月份以后需求开始进入传统淡季,但瓶片的消费还处于高位，叠加聚酯新产能若能如期投放，需求端支撑还会延续。恒力石化剩余225万吨PX预期6月有望量产，考虑到目前PX.石脑油价差还有下滑空间，成本端支撑会有所减弱，TA1909波动区域预计在5800-6300附近。乙二醇由于产能产量高速扩张，全年存在供应过剩的担忧，一季度在高负荷运行下供应压力较大。而二季度将迎来煤制装置检修季,国内乙二醇供应面压力将有所放缓，但同时受到税改实施及海外新装置投产影响进口报关量预计增加，二季度整体供需结构仍略宽松，预计保持小幅去库状态。目前生产乙二醇盈利水平普遍不佳，若后期价格持续低位将引发装置减停产动作，这也是未来影响乙二醇的一个重要变量，预计二季度EG906核心波动区域在4600——5400。 风险因素: 1、旺季需求走弱; 2、PTA装置检修力度大幅度不及预期; 3、宏观系统性风险;4、原油的超预期下跌; 5、中美贸易谈判破裂。 【更多详情，请下载：2019聚酯一季度报告：预期向好，反弹可期】
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