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财产险行业深度研究报告系列之一：价格竞争依然无解，创新是承保盈利唯一方向

三寡头割据，传统车险行业竞争趋于饱和。从2010年到现在，财产险市场主要的特征有:保费增速较此前10年放缓，进入15%以下的中低增速区间;车险为财产险市场的龙头险种，保费占比达75%以上，以价格为核心的市场竞争趋于饱和，格局稳定，CR4占据70%左右的份额，CR3占据50%以上的份额，行业前三大巨头形成3 (人保) :2 (平安) :1(太保)的寡头竞争格局。

车险行业规模增长与汽车行业发展周期高度相关。车险保费规模增速于2018年首次滑落至10%以下，增速放缓的大背景为宏观经济下行压力加大，汽车行业处于下行周期。短期内也与“商车费改”进一步深化、监管收紧有一定关系。虽然车险增量受到汽车行业发展下行的影响，但我国汽车保有量仍保持一定规模且与发达国家还存在较大差距，未来汽车消费和车险发展依然存在巨大潜力。

财产险行业存在内在承保周期，我国财产险行业承保周期一般为3-5年。车险行业还存在自身内在的承保盈利周期，与规模增长周期相对独立。从2000年到现在，我国财产险行业发展呈现出较稳定的规律，共经历4个完整的承保周期，行业处于疲软期阶段时，承保利润出现低点甚至亏损，承保周期一般为3-5年，疲软期持续时间为2年左右。

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